На рынке Nasdaq каждый маркет-мейкер вступает в конкуренцию за поток клиентских ордеров путем выведения на экран цен bid (покупка) и ask (продажа). При получении ордера маркет-мейкер немедленно покупает или продает по своему собственному счету или ищет другую сторону по сделке до тех пор, пока ордер не исполнен, что часто занимает всего несколько секунд. Маркет-мейкеры могут взаимодействовать при исполнении рыночных ордеров, пришедших на Nasdaq через ECNs и брокеров/дилеров. Так как сделки на Nasdaq осуществляют многочисленные участники, колебания в объемах торгов могут быстро гаситься - даже в дни особенно активной торговли. В отличие от традиционных биржевых рынков никаких остановок или дисбалансов при торгах на Nasdaq произойти не может.
»
Одно из основных отличий Nasdaq Stock Market от других американских фондовых рынков - его структура, предполагающая большое число рыночных участников, осуществляющих операции с ценными бумагами через сложную компьютерную и телекоммуникационную сеть.
Участники рынка подразделяются на две категории:
· Маркет-мейкеры - дилеры, обеспечивающие денежный поток и открыто конкурирующие друг с другом за ордера инвесторов на покупку/продажу ценных бумаг, и
· Электронные торговые системы (Electronic Communications Networks, ECNs), через которые на Nasdaq поступают дополнительные клиентские ордера.
С момента своего создания в 1971 электронный рынок Nasdaq по темпам своего развития стабильно превосходил другие рынки ценных бумаг, и сегодня он является самой быстрорастущей торговой площадкой США. В отличие от традиционных биржевых рынков Nasdaq не предполагает существование конкретного специалиста, через которого осуществляются сделки. Структура рынка Nasdaq позволяет осуществлять торговые операции многочисленным участникам рынка через сложную компьютерную сеть, связывающую покупателей и продавцов во всем мире. Участники рынка помогают обеспечивать прозрачность и ликвидность ценных бумаг в условиях поддержании систематизированной работы рынка под строгим контролем регулирующих органов.
С того момента, как SEC в январе 1997 г. зарегистрировала 4 ECN, их количество на сегодняшний день превысило 10. Как это ни странно звучит, наиболее очевидный эффект от появления ECN проявился косвенно. Так, и NYSE и Nasdaq огласили свои планы увеличить время торговой сессии, преобразоваться в ориентированные на прибыль публичные компании, предложив на рынок свои собственные акции. Это решение во многом вызвано усилившейся конкуренцией со стороны ECN. На начало 2000г. уже три ECN подали в SEC заявление на регистрацию в качестве полноценной фондовой биржи.
ATS является более широким понятием и обозначает организацию, ассоциацию, лицо, группу лиц или систему:
1. которая является местом для проведения рыночных торгов или предоставляет условия для сведения вместе покупателей и продавцов ценных бумаг или для осуществления в отношении ценных бумаг иных функций, традиционно выполняемых фондовой биржей; и
2. которая не устанавливает правила, определяющие поведение участников-подписчиков, не связанное с их торговой активностью через эту организацию, ассоциацию, группу лиц или систему; и не применяет к своим участникам-подписчикам наказание, иное, чем лишение их доступа к торгам.
В январе 1997г. SEC приняла новые Правила обработки и исполнения ордеров (Order Handling Rules), которые полностью изменили способы торговли ценными бумагами на рынке Nasdaq. Новые правила дали возможность электронным торговым системам (Electronic Communications Networks, ECNs) напрямую выходить в Национальную рыночную систему Nasdaq.
Термин ECN используется для определения любой электронной системы, которая обеспечивает инвесторам доступ к информации об ордерах, введенных в ECN работающими на бирже или внебиржевом рынке маркет-мейкерами, и позволяет исполнять эти ордера друг против друга полностью или частично.
After-hours trading - осуществление сделок с ценными бумагами после закрытия биржевой сессии. Раньше таким видом торговли с помощью специальных компьютерных систем занимались, главным образом, институциональные трейдеры. Сегодня многие онлайновые брокеры предлагают доступ к "последневным торгам" широкому кругу инвесторов.
Ask (asked price) - цена продажи - запрашиваемая продавцом цена, т.е. самая низкая цена, по которой он готов осуществить продажу.
At-the-opening order - приказ брокеру о заключении сделки по лучшей цене на открытие биржи (на начало утренней сессии).
»
Поиск
